Patrick Drahi, l’actionnaire d’Altice et SFR, a orchestré une manœuvre financière complexe pour gérer la dette colossale de son groupe, qui s’élève à 24 milliards d’euros. Il a confié XP Fibre, la filiale qui détient le réseau de fibre optique de SFR, à la banque Natixis via un mécanisme de fiducie.
Cette réorganisation, qui suit un refinancement majeur de plus de 5 milliards d’euros en mars, a permis à Altice de recevoir un dividende exceptionnel d’un milliard d’euros, tout en doublant l’endettement de XP Fibre.
La gestion fiduciaire implique désormais que Natixis détienne XP Fibre via une holding intermédiaire, valorisant l’entreprise à 4,5 milliards d’euros. Ce montage alimente les inquiétudes des créanciers, déjà en désaccord avec Patrick Drahi sur des propositions visant à réduire leurs créances en échange de 18% de participation minoritaire dans le capital du groupe.
Par ailleurs, Patrick Drahi semble avoir protéger certains actifs clés déjà vendus (data centres, médias comme BFMTV, …) en les transférant vers des filiales hors du périmètre restreint, possiblement basé au Luxembourg.
Ces stratégies de mise à l’abri d’actifs accentuent les tensions avec les créanciers, tout en renforçant les interrogations sur sa vision à long terme.
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